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香港赌场:鹏扬基金杨爱斌:现在判断债市牛熊拐点为时尚早

时间:2019/11/19 15:07:41  作者:  来源:  查看:85  评论:0
内容摘要:  11月19日,鹏扬基金总经理杨爱斌在鹏扬基金总经理杨爱斌在“国债期货机构投资者交流峰会”会上发表《当前宏观经济形势下国债期货策略展望》主题演讲。  杨爱斌表示,全球化逆转与通胀锚定政策被取代在短期内较难实现,而其他结构性因素对通胀的压制将进一步加大,因此,基准情景是结构性反通...
  11月19日,鹏扬基金总经理杨爱斌在鹏扬基金总经理杨爱斌在“国债期货机构投资者交流峰会”会上发表《当前宏观经济形势下国债期货策略展望》主题演讲。

  杨爱斌表示,全球化逆转与通胀锚定政策被取代在短期内较难实现,而其他结构性因素对通胀的压制将进一步加大,因此,基准情景是结构性反通胀因素,仍将抵消周期性通胀的回升。长期来看,中国发生通缩的概率更大。

  关于合成指标与通胀的走势,杨爱斌有以下几个判断:1、目前合成指标在消费低于1个标准差的状态,后续看存在小幅反弹风险;2、货币处于低位,长期通胀不会出现2016-17年明星上涨的情形,预期通胀走势处于低位不变;3、原油价格波动明显,目前偏离处于较低分位数水平,需关注原油上涨风险;4、经济增长预期依然偏弱,处于底部震荡阶段,不支撑通胀环境。

  杨爱斌认为,如果债券大趋势是不会迎来牛熊切换点,理论上来说国债期货市场的上升通道就不会轻易改变。“所以我的结论是,未来国债期货市场是一个很长的慢牛,我们有很长的路要走,但短期之内的震荡是不可避免的。”

  中国经济面临下行压力,名义工业增加值不断创新低,今年增长最快的房地产和基建投资明年料难持续,现在做债券牛熊拐点的判断还为时尚早。不过明年一季度,考虑到信贷季节性因素,经济可能出现阶段性补库存,债市可能面临反复。

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